证券之星 李若菡北京设备保温施工队
反把肃肃锤风云尚未平息，携程(09961.HK)再遭逢监管约谈。近期，中央网信办、国铁路局联约谈多火车票销售平台，携程位列其中，果决成为监管“常客”?。
证券之星提防到，基于携程难以被撼动的阛阓合位，入驻商堕入“不作就订单、作就被压榨”的两难境地。平台不仅通过技艺妙技强制作商“自动跟价”，劫夺商订价自主权，还因松驰调价、绑缚消耗等问题屡遭用户投诉。
上述各类迹象标明，携程事迹增长的背后，是对作商利益的接续侵占。现在，公司争议多的住宿预订业务增速已有所放缓，其营业利润增长同步回落。监管压之下，两位联首创东谈主的退出，也意味着“携程四正人”期间的结果。
频遭监管约谈
4月10日，据央视新闻报谈，中央网信办、国铁路局近日联约谈携程、同程、去哪儿、飞猪、好意思团、智行火车票、铁管等7涉火车票销售业务的三互联网平台，条目其严格盲从网罗安全律例，不得欺骗自动化环节大限制频次票，不得干扰铁路12306平台的安全知道运转。
证券之星提防到，不到半个月时刻，携程已遭逢两次约谈。
此前的3月23日，北京市阛阓监管局联市商务局等三大部门，照章约谈和行政指携程、去哪儿网等12平台企业，并都集通报开展平台“内卷式”竞争综整以来发现的批问题。其中，携程因存在通过技艺妙技强制栈房“自动跟价”、劫夺商订价自主权、制定不睬“切客”律例等违章行为被点名。
据媒体不统计，仅过客岁时刻，携程被公开报谈的崇拜行政约谈至少有5次。在阅历贵州、郑州等多地监管部门约谈整改后，公司于2026年1月因涉嫌把持被立案看望。现在，携程的反把持看望仍在进行中，公法则展望看望的气象和效果，并会在看望结果后提供向上新。
在业内东谈主士看来，携程频触监管红线的背后，是其难以撼动的阛阓把持地位。
连年来，携程先后并购或入股同程、艺龙、去哪儿、途、途牛等多企业，使得“携程系”合座线上份额接近70。数据走漏，在线旅游(OTA)合座阛阓，携程在OTA GMV中的市占率梗概在56，而在星栈房线上预订域，携程的市占率以致被以为过80。
另据从业者反馈，携程是大多数民宿和售后返租公寓式栈房的主要获客渠谈北京设备保温施工队，孝顺了约60的订单量。在掌持饱和言语权、紧紧锁定无数客源的配景下，商不得不面临携程的订价霸权，堕入“不作就订单、作就被压榨”的两难境地。互联网分析师张书乐以为，粗略确实有的纠偏式，是多新平台流毒酒旅，酿成良竞争，终让行业回顾到口碑取胜的赛谈上。
证券之星提防到，除了在商端除外，携程在用户端也饱受消耗者诟病，大数据熟、平台调价、绑缚消耗等成为投诉的重灾地。
住宿预订业务增速放缓
联系人：何经理现在，携程发布了2025年四季度及全年岁迹。2025年，公司营业收入624亿元，同比增长17；净利润为334亿元，同比增长94。
其中，携程四季度营业收入为154亿元，同比增长21；净利润为43亿元，同比增长95。若环比来看，受季节身分影响，公司营收环比下滑16，净利润环比大降78，主要原因是上季度包含了较额的投资收益。
值得提防的是，监管部门的密集约谈与行业反馈均标明，携程事迹增长的背后，是对作商的接续压榨与利益侵占。
据多媒体报谈，管道保温施工携程除了通过技艺妙技及时抓取客房全渠谈价钱，条目作提供平台属廉价除外，还取舍多种妙技侵略订价。若栈房不配，平台还融会过电话施压、结果流量、自动跟价等式径直进行侵略。
不仅如斯，携程还存在未做商业首肯私行开启“调价助手”的情况，将房价压低至失掉价。即便商央求关闭该，也会被平台暗暗再行上线，劫夺商订价权。
证券之星提防到，2025年，携程净利润的增长受益于非庸碌损益。申诉期内，公司出售MakeMyTrip股份等投资所产生的收益约199亿元，占当期净利润的比重近60。
经携程关联东谈主士阐发后，剔除投资收益的净利润为134亿，净利润率约为交游额的1。从营业利润来看，公司2025年的营业利润为157.7亿元，同比增长11，较上年同期的25出现大幅回落。
分业务来看，携程现在收入主要来自住宿预订、交通票务、旅游度假及商旅处分四大板块。其中，住宿预订业务在孝顺大营收份额的同期，也成了商与行业内争议多、声讨为强烈的域。
2025年，住宿预订业求终了收入为261亿元，同比增长21，较上年同期的25有所放缓。同期，公司的旅游度假业务的增速也出现回落，其收入为47亿元，增速由2024年的38下滑至2025年的8。在这配景下，携程全年营收增速较上年的20下滑至17。
“四正人”期间结果
证券之星提防到，携程在发布事迹申诉的同期，公司董事会也迎来变。公告走漏，公司董事、总裁范敏辞任，季琦退出董事会。同期，公司任命吴亦泓及萧杨为新任立董事。至此，携程的四位首创东谈主——梁建章、沈南鹏、范敏与季琦，现在仅剩梁建章东谈主担任履行董事会主席。
实质上，范敏的离开并非毫征兆。公开信息走漏，2025年以来，范敏四次减持携程ADS股票，全年累计套现约2.19亿元。
行为“携程四正人”中除梁建章外皮公司任职时刻长的位，范敏曾恒久担任公司CEO职，主搭建了圭表化行状体系，动机票、栈房、度假等业务限制化。在梁建章回顾携程后，范敏转任董事会主席兼总裁。
季琦与携程的关连则较为复杂。据悉，季琦在携程初创时期担任联席CEO，但在2003年底公司上市前夜，被董事会下野务，被动离开。尔后，季琦先后创办了如、汉庭等连锁栈房。2008年，季琦以立董事身份回顾携程董事会，直至本年2月再次退出。
另联首创东谈主沈南鹏早在2005年便离开携程，转而投身红杉成本，现在担任红杉成本大家履行伙东谈主。
跟着范敏与季琦的辞任，“携程四正人”期间也宣告散伙。在业内东谈主士看来，两东谈主在此时离开，面不错避首创东谈主个东谈主彩对企业恒久有瞎想的影响，另面也能向监管层传递“主动化理结构以相宜规条目”的信号。(本文发证券之星，作家|李若菡)
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